Системата за долари винаги е била уязвима към президентския прищявка

Писателят е редактор на FT, който способства

През август 2019 година централните банкери и учени, събрани в Джаксън Хоул в Уайоминг, с цел да приказват, наред с други неща, за $. Почетен посетител беше Марк Карни, по-късно заминаващият началник на Банката на Англия. Той произнесе типа на речта, която можете да дадете единствено на излизане, като стартира противоречие, което към момента няма явен отговор: Свързаната ли е световната система за долари по своята същина, или е Америка да губи? 

Карни предизвести, че старите модели по какъв начин да бъдем централен банкер може да не работят повече. Всички в неговата публика с докторска степен по стопанска система научиха, че финансовата съгласуваност измежду страните е неефективна и че гъвкавите валутни курсове и суверенната поверителност върху личните им валути дават на централните банкери инструментите да отстранят личните си проблеми. Но валутните курсове в действителност не бяха гъвкави, уточни Карни, когато половината от международната търговия беше фактурирана в долари. И когато две трети от световните скъпи бумаги бяха издадени в долари, стягането на Фед означаваше стягане на всички места. Илюзия беше, че всяка централна банка е имала суверенна преценка да реагира на шокове като търговски войни. 

Ограниченията на световен $ към този момент бяха познати на всички в стаята. Но това, което Карни предложи в Джаксън Хоул, беше радикална стъпка. В дълготраен проект, сподели той, светът не може просто да се препъне от една преобладаваща валута до идната. Може би е допустимо централните банкери да координират това, което той назова „ синтетична хегемонична валута “-кошница от цифрови валути на Централната банка.

Стенли Фишер, някогашен заместник-председател във Федералния запас, който е напуснал работата си няколко месеца след първата встъпване на Доналд Тръмп, е първият, който да отговори. „ Проблемът, който човек има, е, че казусът не е в МВФ “, сподели той, като се базира на интернационалната парична и финансова система. „ Това е в президента на Съединените щати. “ 

Глобалният $ е неелегантна система. Това се случи частично, тъй като Съединени американски щати не желаеха да координират с други страни след Втората международна война, когато това можеше също толкоз елементарно да им диктува. Но преобладаващият валутен режим на десетилетия не устоя единствено посредством непримиримост. Доларът е доказателство, че централните банкери към този момент могат и вършат съгласуване.

През 60-те години на предишния век, защото банките в Лондон построиха солидна система от офшорни доларови заеми и депозити, които станаха известни като Eurodollars, страните откриха, че е потребно да се спестят в града, а не да се оферират у дома като инфлация. Големите американски компании харесаха гъвкавостта да заемат през Лондон, изключително когато Фед се затягаше вкъщи. ; Сменя на Централна банка-Краткосрочните покупко-продажби от Федерни долари за стерлинги от Банката на Англия, например-израснаха от постоянни диалози измежду централните банкери, които се пробват да схванат кой ще бъде кредиторът на последния курорт за система, която никой в действителност не е притежател или не е желал да признае, че съществува. 

Когато производителите на нефт започнаха да натрупват повече облаги, в сравнение с в миналото биха могли да изразходват за личното си население, системата Eurodollar към този момент беше на мястото си, релси да се движат долари, без въобще да се постанова да ги прибираме у дома, с цел да основат безпорядък. Това беше средата, която съществуваше, когато, както уточни социологът Грета Крипнер, Съединени американски щати схванаха през 80 -те години, че не е нужно да разочарова никого вкъщи, като фиксира недостига на настоящата си сметка - може просто да продаде толкоз съкровищници, колкото се интересуваше от съществуваща офшорна система, обезверена за безвредни активи. 

Тогава, защото банките, които държат офшорни долари, започнаха да се отнасят през 2008 година и още веднъж през 2020 година, Фед оферираше замяна на долари за възходяща сбирка от централни банки, чиито политици се връщат в Джаксън Хоул всяка година, с цел да потвърдят частично обществените връзки, които вършат вероятната система за $. Досега мръсната загадка на световната система за долари е, че доста значими хора безшумно я обичаха.

Карни към този момент е министър -председател на Канада, отговаряйки на закани от Съединени американски щати на стопанската система на страната си и даже суверенитета. Всяка страна, друга от американското, което бързо покачва и понижава цените, изкормването на службата си за вътрешни доходи и безпределно като се има поради, че териториалните грабване щеше да се следи преди месеци на столицата на тютюнопушенето. 

Едва в този момент, въпреки че съвсем три месеца във втория мандат на Тръмп са мениджърите на активи, които стартират да преразглеждат историята на Америка като изобилен бунар на безвредни залози. Едва в този момент добивът на изкачването на съкровища, евентуално като знак за риск. Системата за офшорни долари към този момент беше кооперативната, синтетична световна валута, която Кари искаше. Доларът не е натрапен от хегемон. Вместо това, както предвижда Фишер, да бъде раздран от вманиачен.